保险系基金有望年内破壳利益输送成为监管难点

2005-4-4 15:05:14 来源:证券时报编辑：szbx 点击：

在连续几年非常低迷的证券行业，基金业几乎成了唯一的亮点，2004年整个基金业的管理费收入超过35个亿。正是由于这个原因，各路金融机构竞相杀入基金业，2005年继银行系基金公司已经获准成立之后，据记者了解，保险系基金公司今年也有望面世。据记者从有关渠道了解，有关部门领导日前已经表态，对于保险公司设立基金公司的政策可能会有所松动。据市场传言，目前平保已经在积极运作，准备收购一家现有的基金管理公司，届时第一家保险系基金公司即将浮出水面。

    保险公司热盼基金牌照

    目前银行系基金公司已经在紧锣密鼓地筹建，预计2005年至少有三家银行系基金公司即将面世。保险公司其实比银行介入基金行业的冲动更大，因为保险资产的证券投资部分以前只能通过购买基金来入市，保险公司对此一直非常恼火。虽然去年以来，随着保险资产管理公司的获准成立，保险公司终于获得了觊觎已久的直接投资资格，但保险资产管理公司毕竟只能投资运作自己的保险资产，对于公募基金这样一块肥肉，保险资产管理公司还是无法吃到。正因为如此，保险公司介入基金业的努力一直就没有停止过。去年下半年，中保就曾经想通过债转股的方式入主发生了危机的汉唐澳银基金管理公司，虽然后来由于种种原因没有得手，但保险公司的野心则表露无疑。

    利益输送成为监管难点

    保险系基金公司在营销渠道、新产品开发方面有自己的长处，但如何防止保险系基金公司利用公募基金资产向保险资产进行利益输送的问题则成为监管的难点。

    据保险公司有关负责人介绍，保险系基金公司成立之后，在很多方面具备独特的竞争优势。首先，保险公司有庞大的保险资产可以直接购买基金，在目前基金发行竞争越来越激烈的情况之下，保险系基金公司的生存能力将是不成问题的；其次，保险公司在保险产品销售中建立了完整的营销体系和战斗力很强的保险经纪人队伍，因此保险系基金公司可以轻而易举地利用保险公司现有的营销渠道。对保险公司来讲，基金产品也可以成为其销售平台上一项增值服务内容，是两全其美的事情；此外，保险系基金公司可以利用自己的综合优势开发新产品，比如说专门为保险客户度身定做的基金产品等等。

    当然，保险系基金公司本身也存在一些问题，主要集中在监管方面，这也正是证监会迟迟没有允许保险公司介入基金行业的主要原因之一。保险系基金公司一边管理着普通投资者的公募资产，同时在公募基金中又有自己的保险资产，这中间很难防止利益输送的问题。因为，基金公司在某些特殊的情况下是可以判断自己旗下基金净值的短期波动方向的，因此如果基金公司在内控制度方面有问题的话，保险系基金公司是可以做到利用不断的申购、赎回来用公募基金资产向自己的保险资产进行利益输送的。其实，证监会一直没有放开现有基金公司的“一对一”委托理财业务也是基于同样的担心，“一对一”委托理财业务涉及到不同基金产品之间的利益输送，监管还相对容易一些。如果届时保险系基金公司利用上述旗下单只基金产品中保险资产和公募资产进行利益输送将更加难以监管。

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