费用下降产生盈利平保收入为何下降？

2005-4-22 10:25:54 来源:21世纪经济报道编辑：点击：

　　4月19日，中国平安保险（集团）股份有限公司（下称“中国平安”，HK：2318）在香港发布上市后首份年度业绩报告。

　　报告显示，中国平安去年盈利强劲增长，净利润达人民币31.16亿元，同比增长34.3％；总资产与股东权益分别增长28.4％和118.14％，达人民币2，644.96亿元和人民币282.53亿元；每股基本收益为人民币0.56元。公司拟派股东每股末期股息人民币0.14元。

　　不过，中国平安利润增长的最主要原因却并非其收入增长，而是因为它的费用减少。根据当天中国平安公布的业绩，2004年实现总收入为人民币632.51亿元，相比2003年总收入降低了33.72亿元，但由于费用比2003年节约了43.03亿元，因此产生了9.31亿的营业利润增长。

　　总收入中，中国平安毛承保保费及保单费收入为600.49亿元，较上年的631.34亿元下降了4.89％。其中寿产险分别为498.99亿元（同比下降9.53％）和101.50亿元（同比增长25.4％）。

　　在业绩发布会现场，问题的焦点集中于保费的下降。对此，平安人寿董事长兼首席执行官梁家驹先生强调说，2004年的保费收入的确有所下降，但这与公司计划是一致的。他解释，平安人寿以利润增长为主要目标，平安人寿的保费来自三大渠道——银行、团体和个人，前两者由于支付的手续费较高，因而利润较低，而个人部分的利润率则相对较高，因此是平安人寿的努力方向。

　　作为国家外汇局批准的首家可运用保险外汇资金的公司，中国平安去年的投资结果也备受关注。今年初，外汇局批准其境外运用额度高达17.5亿美元，但从去年的投资结果来看，中国平安的投资效益并不佳。2004年，其净投资收益和总投资收益分别为人民币72.61亿元和人民币64.88亿元，净投资收益率为4.1％，与前年持平，而总投资收益率3.6％，则比2003年的4.5％降了近一个百分点。

　　对此，中国平安副总经理兼首席投资执行官杨文斌解释说，去年平安总投资下降主要原因是A股市场低迷的拖累。而对于海外投资，他并没有给出具体的策略，只是说会慎重考虑，而且只会动用海外融资所筹集的资金。

　　与此同时，平安养老险公司的批准开业、健康险公司的获准筹建，进一步提高了中国平安的整体实力和专业化程度。国泰君安证券（香港）公司保险分析师戴祖祥亦表示会维持中国平安长期评级为“收集”评级。他预期，2005年中国平安的寿险保费在企业年金带动下有望回稳或恢复增长，“故将其目标价为14.4港元”。

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