日前，中国保监会发布了一系列投资新政，偿付能力充足率成为保险公司投资的一道门槛，偿付能力的重要性日益凸显。随着中国平安2008年年报出炉，其通过寿险再保险安排锁定风险的操作方式，让再保险这种资本补偿方式受到业内关注。

　　去年以来，随着业务规模扩张和投资收益的收缩，多家保险公司偿付能力亮起红灯。金融市场的动荡、投资的低回报，以及保监会实施更加严格的偿付能力监管，使偿付能力成为众多保险公司急需解决的问题之一。瑞士再保险公司（下称“瑞士再”）公布的模拟数据显示，对一些保险公司来说，如果不改变目前以牺牲承保质量为代价追求市场份额的增长模式，其偿付能力将在2010年进一步恶化。

　　中国平安2008年年报显示，去年其向慕尼黑再保险公司转移了47个传统长期非分红保险产品，从而使其在中国会计准则下增加了应收分保准备金资产48.71亿元，税前利润也相应增加同等金额。中国平安董事长兼首席执行官马明哲在年报发布会上解释称，再保是保险公司的正常业务，目的在于锁定风险实现利润。平安此次寿险再保安排，对未来利润的影响每年在1亿元左右。

　　瑞士再中国执行总裁魏希霆日前在接受CBN记者采访时称，通过再保险安排，可以立即释放资本金用于支持新业务，同时削减准备金，并满足偿付能力的需要，成本更低，对财务指标的逆影响也最小。“这是最简捷最有效的方法。”不过，其不足之处在于容易造成保费外流。

　　瑞士再北京分公司业务发展高级副总裁舒爱瑞解释说，只有再保险的比例分保（成数再保险和溢额再保险）可以缓解偿付能力的不足，但结构性再保险（巨灾超赔再保险和超额赔款再保险）则无助于解决偿付能力问题。魏希霆认为，针对保监会目前对偿付能力的要求，“比例再保险是最有效的方式，在提供资本的同时，使保险公司能够转移风险，并提高风险管理水平。”

　　魏希霆强调，通过比例再保险补充偿付能力的做法不同于财务再保险。“财务再保险只是资产负债表上的一项安排，让报表变得好看，根本就没有进行风险转移，一旦被发现，将成为丑闻。”

　　财务再保险源于美国，是原保险人把已有业务的利益或损失分给再保险人，由再保险人承担将来保险业务收益的风险，原保险人支付一定的分保费给再保险人，以获得在某一时点上包括偿付能力在内的综合资金实力，再保险公司通过提高佣金的支付，提前把该业务的利润支付给直保公司，使其提前盈利。

　　自20世纪90年代以来，再保险已成为保险用于转移投资风险，调节原保险人财务状况，平衡利润和改善公司财务报表的手段之一。2005年，通用再保险和法国安盛因为不当再保险业务受到调查，涉嫌滥用财务再保险粉饰财务报表。