保监会副主席陈文辉近日撰文指出，高成本资金倒逼保险机构提高风险偏好，少数机构还热衷于海外并购、频频举牌上市公司等，投资较为激进。

　　“保险资金运用存四方面风险”

　　陈文辉在最新一期的《财新》周刊上撰文《清醒认识保险资金运用的风险》。据了解，此文为作者在2016年7月25日成都保险资金运用座谈会上的讲话。文中从资产配置难度加大、个别公司经营行为激进、再投资和流动性风险、风险交叉传染叠加四方面分析了当前保险资金运用风险。

　　“个别公司治理存在重大缺陷，股权结构复杂且不透明，”一股独大“成为导致激进的产品、激进的销售、激进的投资和虚假偿付能力的深层次原因。”陈文辉指出，个别保险公司可能利用保费收入形成的资金，通过复杂的金融产品和资产管理计划等，自我注资、循环使用，虚增资本。

　　陈文辉指出，目前行业“长钱短配”和“短钱长配”现象同时存在，“长钱短配”带来再投资风险，“短钱长配”带来流动性风险；

　　行业交叉传染风险也在累积，一些跨领域的投资行为，从局部看合规、风险可控，但从整体看可能存在一定风险，比如杠杆在累积，这样导致风险跨监管、跨行业叠加，应对难度加大。

　　上半年已有百余上市公司现保险机构身影

　　从2014年年初至今年8月中下旬，A股共有262次举牌，其中有150家上市公司。保险类机构有43家被举牌上市，耗资超过1700亿元。恒大系、宝能系、安邦系、生命系、阳光保险系、国华人寿系、华夏人寿系七大保险系举牌最为活跃。

　　值得注意的是，相比于去年保险企业举牌，今年仅有百年人寿举牌胜利精密、国华人寿举牌长江证券。但险资仍是市场上一支不可忽视的力量。Wind资讯数据显示，在已发布半年报的上市公司中，100家上市公司背后有保险机构的影子。其中12家公司险资持股比例超过5%举牌线，剩余的88家公司中，有8家公司险资的持股比例在4%-5%之间，逼近举牌线。

　　对于陈文辉文中的一些看法，对外经贸大学保险系教授王国军分析，“保险机构频频举牌上市公司”等说法可能并非针对万科事件，而是作为监管机构从风险角度作提醒。

　　“不能理解为是对上市举牌、海外并购有什么负面的评价，现在看举牌这些事情并没有违反保险的一些规定。而且没有超出保险公司的风险承受能力，尤其海外并购的风险还是不错的。”王国军认为，没必要将“保险机构频频举牌上市公司”过度解读为负面评价，或者反对声音。

    来源：新京报 记者：侯润芳