左小蕾说，人民币不管是被低估还是高估，在压力下就是不能升值，这就如同一个弹簧一样，如果放开这个弹簧，不会达到原来的均衡点，且会高于均衡点，这就意味着人民币会产生过度升值。

　　左小蕾还提出另一个观点，人民币可能是虚高的，也就是说人民币不是低估，而是高估。她认为，一个国家的均衡汇率应该是有均衡价格的，既要均衡外部，又要均衡内部。外部指的是国际收支、对外贸易方面，而内部的均衡重点聚焦在财政收入上。当前，中国内部的显性和隐性财政赤字状况是否支持人民币升值，才是最为关键和最为核心的问题。

　　左小蕾分析道，我国显性的财政赤字虽然不高，但由于金融体系的国有性质，城市商业银行、农村信用社、社保基金的缺口以及地方财政坏账，实际上都被界定为政府债务，只要动手解决任何一个上面的问题，政府就需要出钱。任何由政府出钱出手解决问题的方案都可能带来人民币贬值的压力。

　　左小蕾建议，当前暂时不要动人民币汇率，不动就是上策。在这种相对稳定的汇率环境下，应该尽早着手建立更灵活的人民币汇率机制，逐步推进金融体制改革和经济机构调整。