保险资金在股改主题中淘金忙

2005-9-21 7:36:31 来源: 编辑：szbx 点击：

    越来越多的信息显示保险资金已成为市场的主流资金，入市金额已近70亿元，而目前市场的投资主题又是股权分置所带来的投资机会。那么，作为市场主流资金之一的保险资金对投资主题的态度如何？是怎么操作的呢？

    股改主题有利保险资金淘金A股市场

    从相关股改政策来看，一方面为股改的顺利进行提供了程序上的指引，包括股改方案的提出、审批、停复牌以及实施等一系列步聚。另一方面则显现了股改的三大要点：一是股改只有A股流通股东含权；二是股改方案的通过并不是股东大会，而是股东会议，这样就从程序上将H股、B股的股东在股改方案讨论过程中给排除在外，强化了A股流通股东含权；三是绩差股的对价方案与重组联系在一起，可以置入优质资产作为对价方案。

    如此的三大股改要点，就给保险资金进入A股市场提供了一个极佳的投资机会，因为流通股的含权效应意味着保险资金买入股票后可以流通股东的身份参与股东会议，享受对价补偿。从第一批与第二批股改试点股以及上周公布全面股改的40家个股情况来看，估值合理的二线蓝筹股大多给了流通股东极大的投资收益，这可能也是保险资金愿意介入G金牛等个股的原因之一。更为重要的是，股改对上市公司质量的提升封闭了市场的下跌空间，从而提升保险资金入市的积极性，进而使得保险资金对A股市场的态度发生了重大改变，即从原先的观望到相对积极的参与，这在上市公司半年报中体现得特别突出，看来，股改主题的确有利于保险资金淘金A股市场。

    股改主题下的保险资金淘金路线图

    从目前来看，股改主题的确吸引了保险资金，而且相关媒体报道了保监会对股改主题也持积极态度，在不同场合均有相关表示，称要保险资金积极入市支持股权分置改革。值得注意的是，在近期保险资金淘金股改主题的路线又多了一条，保险资金发起设立基金管理公司也有望在不久的将来成行，这样也就意味着保险资金参与股改主题又多了一条路径。

    而从上市公司的半年报来看，保险资金淘金的路线图也非常清晰，一是稳健性投资品种受到青睐，所以，保险资金重点持有的个股均不是前期有过较大涨幅的个股，其中G金牛、山东海化、光明乳业、福田汽车等个股在前期受到市场以及行业等方面的因素还出现大跌，从而在一定程度释放了股价存在的风险，也就成为保险资金重仓的对象。二是近两年高分红的个股成为保险资金的最爱，鲁泰A、云天化、泸天化、G金牛、山东海化、G中化等个股均是历年来的高分红个股。

    由此也不难推断出，保险资金在股改主题的未来淘金路线图依然会遵循着这样的线索前行，只不过个股或行业可能会有所变化，循此思路，我们认为这么两类含权预期较为强烈的股改概念股将成为保险资金重点关注的对象，一是高速公路、港口、机场等公用设施类个股，他们的主营业务有点类似于坐地收钱的角色，有着极强的现金流，而且受宏观经济景气影响度相对较弱，所以，业绩稳定增长，其中华北高速、楚天高速、东莞控股、现代投资、赣粤高速、深圳机场等个股极有可能成为保险资金的新奶酪。

    二是拥有垄断优势且进入门槛极高的个股，因为拥有这样的特征，往往意味着公司的盈利能力将得到保证，经营风险相对较小，也适合保险资金的风险厌恶型的资金性格，更何况，此类个股目前估值相对合理，未来的股改含权效应将强化此类个股的未来上涨预期，值得重点跟踪，比如说景点旅游股的黄山旅游、峨眉山等，再比如说拥有专利技术或保密配方的中成药股，金陵药业、片仔癀、天士力等等就是典型，再比如说拥有技术优势且目前有充足订单的个股，以火箭股份较为典型，因为该公司本身就是企业年金的重仓股，而企业年金的投资思路与保险资金又很类似，所以，该股值得重点跟踪。

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