明年宏观经济“脉象”复杂短期毋虑通货紧缩

2005-11-30 22:44:21 来源:证券时报编辑：szbx 点击：

　　自年中以来，有关宏观经济形势的争论一直未断。近期，随着国家统计局10月份经济运行数据的陆续公布，对今年第四季度乃至明年上半年宏观经济运行态势的争论日趋激烈。

　　坚持要警惕通缩的专家学者强调，PPI持续下滑以及CPI在9月份创出新低，预示着经济有收缩过快之虞，且产能的不断增加，将使“过剩”更为严重，对价格产生更强的压制。

　　而坚持经济运行仍存在过热趋向的学者认为，虽然PPI、CPI等指标逐步走低，但今年前三个季度GDP一直稳定在高位，且固定资产投资增速一直保持高位运行态势，社会需求仍较为旺盛。经济过热问题不能小觑。

　　那么，到底应如何评判今年底乃至明年初的价格走势、如何评判明年经济增长水平、如何看待结构调整的趋势呢？

　　短期毋虑通缩

　　国家信息中心经济预测部的张永军表示，虽然从长期看，由于大量生产能力将会逐步释放，我国确实存在通货紧缩的压力，但短期内，由于社会总需求保持较快扩张势头，不会出现通货紧缩的现象。

　　他认为，CPI是测度价格总水平比较合适的指标。就CPI指标未来走势而言，粮食价格将对其走势起到很大作用。综合目前各方情况看，今年四季度及明年的粮食价格变化还存在一定变数。在今年国内粮食增产基本已成定局、对粮价上涨形成一定阻力的情况下，世界可贸易粮数量却有可能下降，这又使粮价下降受到限制。同时需要考虑的是，如果由于今年粮价走低、农民种粮积极性受到影响，致使粮食播种面积减少，那么将对明年的粮价走势产生较大影响。明年粮食价格有可能先抑后扬，并带动食品价格变化。综合作用下，明年全年居民消费价格将出现较为平稳的走势，上涨幅度在2%左右。

　　张永军还表示，禽流感疫情结束后，如果对禽、蛋类产品的需求不能得到及时满足，在短期内可能影响消费价格。

　　另有专家表示，服务价格仍将是消费价格上涨的主要动力。由于目前乃至今后一段时期，消费价格上涨压力不大，可以基本肯定，为了化解成本上涨和供给紧张的压力，各地政府管理部门将会逐步适当调高服务价格，这对明年消费价格的上涨形成支撑。

　　明年经济形势较为乐观

　　上周，摩根士丹利首席经济学家罗奇在北京表示，明年中国经济增速将降至6.7%。国家信息中心经济预测部的王远鸿对此表示，就目前各方面情况看，经济形势还是比较乐观的。信息中心的预测是，明年GDP增长保持在8.8％左右。

　　国务院政策研究室宏观司副司长丛明就明年乃至今后一段时期的经济增长形势表示，中共中央关于“十一五”规划建议中提到，2010年人均国内生产总值要比2000年翻一番。按此测算，“十一五”期间经济平均增长的底线是7.4％。根据我国经济发展的潜能和宏观调控的需要，经济平均增长保持8％左右既是可能的，也是比较合理的。

　　丛明说，中国经济政策重心已经从促进总量增长转向结构性调整。在“十一五”期间，结构性调整将有较大进展。而在结构性调整的过程中，与货币政策相比，财政政策将发挥更为有效的作用。明年财政支出结构将会继续得到较大的调整，“三农”、社会事业、社会保障等方面将得到更多的关注。而这对扩大内需、改善投资消费状态将起到比较大的作用。

　　警惕煤电油运集中信贷风险

　　虽然经济发展前景总体乐观，但经济运行过程中还存在诸多问题。其中较为严重的一个问题是，城镇固定资产投资过快增长以及投资取向过度集中，已经造成相当大的信贷风险。

　　国家信息中心经济预测部的李若愚在接受记者采访时表示，投资结构的变化存在两方面风险：一是投资反弹的风险，二是投资过剩的风险。目前固定资产投资具有向“煤电油运”等基础设施行业集中的趋势，而下游加工制造业投资增速回落。贷款资金也相应出现向“煤电油运”行业集中的现象。生产性与非生产性投资增速的不同走势可能会带来“煤电油运”等非生产性投资出现“相对过剩”，从而加大信贷资金变为不良贷款的风险。银行贷款大量集中在“煤电油运”行业，还会带来新的信贷集中的风险。

　　她说，尽管由于景气上升以及相对垄断的影响，煤电油运等能源基础设施行业的收入和利润在前期呈现快速增长的势头，但如果以上行业景气度下滑，则其迅速积累的生产能力可能会使得供过于求的局面很快到来。

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