11月2日，保监会副主席李克穆在“2005中国论坛”上表示，“十一五”期间，保监会将研究保险资产证券化。而“十一五”规划将从2006年开始执行，这意味着2006年保监会将启动保险资产证券化的工作。

知情人士透露，对保险资产证券化，保监会已有了相应的构架，目前正在筛选适宜被证券化的基础资产，可能是某一家保险公司的一种资产，也可能是多家公司的相近资产。我国保险公司的寿险保单、企业年金、汽车贷款保险、住房贷款保险和保单质押贷款等资产均有收益稳定、拖欠率低和违约率低等适合证券化的理想特征。

专家预测，中国保险业未来3年的资本金缺口将达800至1000亿元人民币。解决资本金不足，除上市融资外，资产证券化也是一种很好的方式，可以使保险公司在不增加其负债总额的前提下，将已有的未来资金变现，从而增强资金的安全性和流动性，提高保险公司的偿付能力。

资产证券化是经济全球化发展的大趋势。据估算，在国际融资总额中约有80％是通过各种有价证券融资的。通过资产证券化可以帮助盘活保险公司历史上形成的流动性差的资产，加速资金周转和资金循环，促进保险业务发展。

“21世纪是一个以知识经济与金融创新为特征的新金融时代，金融资产证券化将是金融发展的一个大趋势，而保险资产证券化正是其中的一个重要内容。”李克穆指出。

2005年初，国务院同意选择国家开发银行和中国建设银行分别进行信贷资产和住房抵押贷款证券化试点。3月21日，央行发布公告，宣布我国信贷资产证券化试点工作正式启动，标志着我国的资产证券化进入实施阶段。据悉，国家开发银行和建设银行将分别推出100亿元人民币资产支持证券（ABS）和50亿元的房贷支持证券（MBS）。

央行金融市场司司长穆怀朋在出席“2005中国论坛”时则表示，资产证券的发行日期目前还不能最后确定。穆怀朋透露，资产支持证券正式推出后，银监会将主要负责资产支持证券的监管，而央行主要负责资产支持证券的市场准入。

知情人士透露，保险资产证券化将会在国家开发银行和建设银行发行相关资产证券化产品之后，这两个试点如果成功的话，在全面推开资产证券化的过程中，保险资产证券化才有可能推出。保险资产证券化产品的推出最快，也要到2006年。

11 月15 日，惠誉评级表示，从资产基础规模来看，中国有望成为亚洲最广阔的资产证券化市场之一。但由于中国建设银行和中国国家开发银行的证券化试点项目遇到了多种阻碍，最先实现的证券化产品有可能是以离岸方式发行的其他项目。

惠誉北京结构融资部联席董事周捷向本刊指出，目前银行和企业缺乏完整的历史数据积累和业务操作的透明度，使中国资产证券化的发展受到了制约。“证券化需要大量信息，并需要对资产的表现进行特别的量化分析。即使相关的法律环境得到了某种程度的改善，但在公司层面仍然存在着阻碍资产证券化发展的因素。”

周捷指出，这种情况将阻碍中央银行放宽对资产证券化的严格限制。然而，惠誉认为一旦中国通过试点项目建立了可行的交易模式，巨大的市场需求将促使大量资产证券化产品出现。

不过周捷也指出：“为了弥补风险管理、数据完整性以及现金流管理方面的不足，中国的资产证券化产品将采用简单的交易结构，并提供更多的次级保护或其他增信措施，其结果可能是资产证券化的成本会高于预期。”

〉〉链 接

　　保险公司的资产证券化是指保险公司集合一系列用途、质量、偿还期相同或相近，并可以产生大规模现金流的保单，通过结构上的重组和数量上的集中，以其为基础资产发行证券进行融资的过程。其实质是将保险公司的现金流转换为可以交易的金融证券。保险公司无论资产业务还是负债业务，都可以通过证券化方法运作。作为一种新型的投、融资工具，与传统的金融工具相比，资产证券化有四个显著的特点：第一，能够实现风险隔离；第二，能够实现资产重组；第三，能够实现信用增级；第四，能够大大降低融资成本。