保险板块：长期投资价值显现

2008-4-8 9:46:16 来源:中财网编辑：szbx 点击：

　　近期，保险板块的走势很强，中国人寿、中国平安已经成为市场最吸引眼球的个股。就投资价值而言，我们长线看好保险类个股。

　　一方面我国保险行业自身增长空间巨大并且发展速度较快。就总保费而言，中国保险市场是亚洲第三大保险市场，是世界第十一大保险市场，同时也是全球增长速度最快的保险市场之一。另外，从保险产业来看，随着社会的建设和发展，保险公司在经济和社会发展中已经成为不可缺少的社会主体，保险是与国民经济和居民收入高度相关的行业。

　　其次，保险业正处于高速发展时期，投资收益不影响行业前景。保险公司用于股权类投资的比例一般在２０％以下，大部分投资于债券、银行存款等非权益类投资，并且作为替代，债市表现在股市低迷时会较好，可以较好地对冲权益投资的收益下降。预计２００８年保险公司总体投资收益在５％左右，保险公司的估值是根据保费收入来的，预计２００８年保险公司保费收入不会下降。只要规模扩张速度超过利润下降的速度，保险公司的业绩将有所保障。长期来看，保险行业正进入合理的价值投资区间。

　　但是，短期来看，保险板块仍具有较大的不确定性。其中，中国平安的再融资计划，中国太保的限售股解禁都使得保险板块面临着短期风险。

　　个股方面：中国平安从１９９８年至２００６年，保费收入复合增长率２０．６％，同期ＧＤＰ复合增长率１２％；保费收入增长超过ＧＤＰ，前者是后者的１．７倍。未来保险业的成长速度有望将远超ＧＤＰ增长速度。其次，中国平安业务稳健增长，其良好基本面一直为业内广为认可。我们认为，中国平安目前价格区域已经具备投资价值。

【推荐给好友】【打印】【进入论坛】