保险资金运作新渠道（图片来源：国际金融报）

    “新出台的保险投资管理政策，拓宽了保险资金的投资运作渠道，但其政策效果如需体现在保险公司的投资收益上，预计要花两年时间。”8月30日，中国太保在上海、香港两地召开中期业绩发布会，中国太保旗下太平洋资产管理总经理于业明在回答记者提问时指出。

    数据显示，中国太保上半年总投资收益率为4.3%，较上年同期下降0.7个百分点。于业明分析认为，总投资收益率下降是受期内资本市场波动影响。他预期，“今年下半年，市场仍会较为震荡，后市存在众多不明朗因素。”

    另类投资抢眼

    在中国太保公布的中报成绩单中，有一个数据特别亮眼。上半年，公司权益类资产分红收入22.18亿元，较上年同期增长319.3%。对此，于业明表示：“主要是封闭式基金分红收入明显增加。”

    事实上，为了应对市场波动，中国太保已经调整了投资组合。截至今年6月30日，公司投资资产规模为3958.96亿元，较年初增长了8.2%。其中，固定收益类资产较年初增加395.98亿元，在总投资资产中占比提高4.4个百分点，主要是公司加大对长期债券的配置力度，其中购买50年期国债超过70亿元。

    “我们权益类资产在总投资资产中占比为10.9%，较年初下降了1.4个百分点，主要是公司应对市场波动，动态调整资产配置。”于业明告诉记者，此外，基础设施类投资计划上半年新增投资9.14亿元，但由于一项债权投资计划到期，期末总投资金额略低于年初。值得一提的是，中国太保另类投资拓展保持行业领先地位。

    于业明表示：“基础设施类投资计划的投资期限较长，能够更好地与保险资金的长期性相匹配，同时投资于实体经济能够减少公司投资收益对权益类市场的依赖，有利于实现持续、稳定的投资收益。”

    数据显示，2010年上半年，中国太保实现总投资收益92.59亿元，较上年同期增长3.5%；净投资收益89.66亿元，较上年同期增长40.9%；净投资收益率为4.2%，比上年同期增长0.1个百分点。

    投资渠道拓宽

    保监会发布的《保险资金运用管理暂行办法》（以下简称《办法》）将自8月31日起开始施行，于业明认为，此举将拓宽保险资金运作渠道。在他看来，中国太保上半年产寿险业务增长各约五成，快速增长的保险资金需要更广泛的投资渠道来匹配。

    根据该《办法》，保险资金已经可以参与PE（私募股权投资）等投资渠道的运作，而市场也已拓宽至H股、香港主板以及债券市场，在金融衍生品方向上也可参与包括利率互换在内的对冲风险投资。此外，《办法》以及相关通知指出，保险公司可以在上季度末总资产20%的比例内，自主投资股票和股票型基金。

    “此举为保险公司在投资策略的自由度方面打开了空间。”于业明还指出，由于目前基本面的不确定性，下半年市场将持续震荡，中国太保上半年总投资收益率为4.3%，公司未来将把握波动中行业和个股的机会进行投资。