继11月中旬赎回百亿基金后，迄今为止，保险资金一直多看少动。“我们12月份以来基本按兵不动，待看清楚形势后，再布局来年行情。”这是记者从多家保险公司获悉的最新信息。

　　至于2011年操作思路，险资基本坚持波段操作策略，认为明年市场系统性机会较少，而结构性机会相对突出，因此选股不选时。不过，也有保险公司认为，险资明年不应把过多精力倾入于不确定性较多的权益市场，而更应该把握受益于通胀的固定收益市场的机会，甚至有观点认为，固定收益决定明年险资投资战绩的成败。

　　喜忧参半下波动机会多

　　“我们刚从基金公司调研回来，明年坚持波段操作。”一家保险公司投资负责人告诉记者，他们已经完成了2011年的投资策略制定，基于对中国实体经济向好的判断，明年权益投资区间将整体上移，仓位水平大致控制在12％至18％。“相较今年，上下限都抬高了3％。”

　　权益区间的敲定，基于保险公司对于明年大市的预判。“明年市场系统性机会较少，结构性机会相对突出。”多位保险公司投资部负责人向记者表达了上述观点。原因是，他们认为影响明年市场的因素喜忧参半。

　　喜的是，作为“十二五”开局之年，经济基本上处在一个扩张期，股市应会有一定的正收益；忧的是，明年一季度贷款额度冲得太猛的话，存在一至两次加息或上调存款准备金率的可能，且外部环境也有不确定性。

　　一家保险资产管理公司高管说，明年应该注意的不确定因素可总结为“三问”：外围经济是不是大家想象得那么糟？中国经济是不是大家想象得那么好？通货膨胀的市场反应是不是已经表现得充分？

　　不过，尽管明年通胀压力犹存，但多数受访的保险公司投资负责人表示，政府控通胀不会以牺牲经济增长为代价，明年国内经济增长无忧。但全球经济环境可能仍存在不确定性。

　　因此，在这样的背景下，多位保险资产管理公司负责人认为，明年市场震荡比较大，波动要比今年频繁。“正是因为明年存在较多不确定性，所以才会存在较多阶段性波段操作机会。但波动的幅度很难说，具体至指数，我们现在没有看得特别高，也没有看得特别低。”他们的目标是，一年能抓住一两个大波段行情，然后在此基础上抓住热点行业的配置机会。