中国人民银行决定，自2011年2月9日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点，其他各档次存贷款基准利率相应调整。

　　与前两次加息方式不同，本次加息中活期存款利率上调4个基点（BP），五年期存款利率再次上调45BP至5%。

　　中信证券分析师黄华民认为：“长端升息幅度高于短端，阶梯式加息利好保险行业。”他表示，央行连续3次采用非对称方式加息，吸引居民和企业增加储蓄，利于控制通货膨胀弱化负利率，维持经济稳定健康发展。本次加息方式类似于2006年末～2007年初，长端升息幅度仍然高于短端，对于具有长期负债特征和收益匹配需求的保险资金，利于扩大利差收益。从过去升息初期的3-4次加息经验来看，加息初期保险股仍依赖权益市场走势，但相对于权益市场定有相对收益。

　　黄华民分析说，从投资收益和负债评估看，加息将提高保险公司2011年盈利水平。他认为，本轮加息基本符合中信证券在年度策略报告中，对加息次数、时机以及固定收益配置组合影响的预期。结合各保险公司保费增速、到期资金和增持固定收益品种的判断，预计2011年保险公司固定收益配置组合到期收益率（YTM）提高10-20BP，推动利差回升提高公司利润。此外，中信证券预计各年期国债利率上行继续10-20BP，2011年传统险评估利率上升约6-8BP，少提传统险准备金直接释放为11年盈利贡献，评估利率敏感程度从高到低依次是中国太保、中国平安和中国人寿。

　　黄华民表示，并不需要担忧利率上行影响划分为可供出售（AFS）债券的账面价值波动及负债成本上升。上述3家保险公司投资组合中，划分为AFS的债券投资比例20%-30%（太保<平安<国寿）。主要目的是维持投资组合的流动性需求，实际操作中大部分AFS债券将被持有到期，不影响公司长期价值。另外，投资收益率上升初期利差必将扩大。从2005年-2009年万能结算利率与投资收益率之间的趋势关系看，负债成本的上升明显滞后于投资收益率的攀升。

　　中信证券给出的投资建议是：看好保险股的低估值和成长性，新增固定收益投资品种YTM上升，提高保险资金长期投资收益能力，保险公司基本面较去年明显改善，看好保险股的相对表现以及等待政策日趋明朗后的绝对收益。维持保险行业“强于大市”投资评级，维持中国平安、中国太保、中国人寿“买入”评级。

　　黄华民提示风险因素时表示，因通胀压力引发的货币政策收紧会影响权益市场估值及保险公司投资业绩；此外，银监会90号文会持续影响银保业务线承保进展。