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重金增持平安 汇丰布局内地市场壮志凌云 |
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2005-5-11 14:18:13 来源:香港农银证券 编辑：rhx 点击： |
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| 继入股上海银行、交行后，计划增持平保汇丰布局内地市场壮志凌云 汇丰控股（0005）日前宣布以81亿港元的代价从摩根史丹利和高盛手上购入9.91%的中国平安保险（2318）的股权，每股 骄人的购并往绩 汇丰控股是香港乃至全球久负盛名的上市银行，拥有骄人的购并往绩。由于其出手时机往往非常准确，每次重大的收购合并都使公司发展迈上一个崭新的台阶。 1965年，汇丰控股趁挤提风潮夺取香港最大的华资银行———恒生银行（0011）的控制权。1972年，恒生银行上市。目前，汇控与恒生银行各为恒生指数成分股的一员，可谓“一门双杰”。 1992年，汇丰控股宣布合并英国米特兰银行，并将其私有化，取代其作为金融时报指数成分股的地位。从此，汇丰控股将香港与伦敦同时作为第一上市地，可谓“衣锦还乡”。 2003年，汇丰控股收购濒临破产的美国个人信贷财务公司———Household International（HI）。虽然因出价太高遭到很多分析员的责难，但是事实证明，这是非常具有眼光的购并活动。由于HI在美国45个州中有1300多家分行，汇控借此进入美国市场。 进军内地野心勃勃 当然，汇丰控股收购行动的数量远不止于此，以上只是最为著名的三大战役而已。汇控此次增持平保的代价只有81亿港元，即使将其拥有的19.9%股权，按每股13.2港元计算，总价值163亿港元左右。相对于HI的收购代价148亿美元来说，不过是“小巫见大巫”。然而，收购规模小的其中一个主要原因是受内地法律限制。但是，从其近期频频入股内地金融机构的行动来看，汇控对内地市场“野心勃勃”。 2001年，汇丰控股购入上海银行8%的股权；2004年，入股交通银行19.9%的股权；2004年，与中国山西信托投资达成协议，在内地开设合营基金管理公司。汇丰投资管理出资6600万元持有新设公司33%股权，并有权在内地法律的允许下，优先持股股份至49%。至今，汇丰银行已经在内地开设十多家分支机构。 可以看到，汇控已经参与到内地银行、保险和证券行业中，是外资金融机构中最积极的参与者，其布局和野心显而易见。 平保业务有提升空间 笔者之见，汇控增持平保是市场预料中的事情。平保股价劲升主要反映收购溢价，笔者看来，短期内较难再度出现大幅上涨。但是，鉴于此次行为已经消除平保策略性股东在二级市场上减持的风险，其短期股价应该趋于平稳。 从汇控的购并历史分析，公司还没有出现过“炒卖”现象，相信增持是为了业务的长期发展。尽管从目前的情况来看，中国平安跟中国人寿（2628）在寿险业务方面相比，仍有不少需要改善的地方，包括市场占有率较低、保单成本较高等。但随着汇控成为其最大单一股东，品牌效应将逐渐突显（汇控在金融行业中以管理水平高著称），加上平保本身的运营效率和较高的管理水平，从长远角度看，笔者认为，平保的发展潜力上应胜于中国人寿与中国财险。 |
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