不断发酵的债市稽核，先乱了机构投资人的阵脚。

　　近日，有消息称中国平安人寿保险股份有限公司（下称平安保险）已清仓其持有的所有债券型基金头寸，意欲通过砸盘后抄底谋求更高收益。其它保险机构持仓则相对稳定，险资之间分歧明显。

　　而在基金发行中，涉案基金公司新发产品遭遇投资者冷淡对待，可能遭遇无法募集完成的危险，这一悲观情绪还可能将其它公司同类产品裹挟其中。

　　“恐慌和机会往往如影随形”，4月22日某基金公司人士指出。

　　同一天，北京另一家基金公司市场部与固定收益部为此特别做了一次沟通，结论是在经历事件性冲击之后，下一步债市可能会迎来一个好的入市机会。但也有业内人士认为，短期内金融风险管控及流动性紧缩预期对信用债冲击较大。

　　机会还是陷阱，仍难抉择。

　　平安保险清仓债基头寸？

　　“平安保险已经清仓了持有的所有债券型基金。”据消息人士透露。

　　4月22日，这一消息获得多家基金公司市场部门确认，时值债市稽核风波越演愈烈，这一消息令不少基金公司感到雪上加霜。

　　但上述信息遭到北京某银行系基金公司直销人士否认，其告诉记者，平安目前仍持有该公司债券型基金，且持仓平稳，但该说法尚未得到证实。

　　按上述消息人士说法，平安保险已清仓所持全部债基头寸，直接影响到目前一些以发展固收为主要策略的基金公司规模。

　　平安保险是目前反应最为强烈的一家机构持有人，在邹昱管理的基金中，平安既是主要持有人，也是后来传言险资赎回的主要参与者。

　　仅从上市交易型债基前十大持有人资料中来看，2012年末，平安保险持有包括易方达岁丰添利、万家添利B、长信利鑫B等多只债券型基金，多是以主要持有人持有规模动辄数亿。而债券型基金和指数型基金作为险资标配，平安保险持普通债券型基金体量更不容小觑。

　　实际上平安保险此举可能不仅仅是避开目前债市核查的风头。

　　据北京某基金公司市场部人士透露，在与平安保险人士做赎回沟通时，平安方面人士曾称，债市稽查风暴将带来较大事件冲击，下一步会出现更大投资机会。平安此举有意通过砸盘降低交易价格，然后再入市抄底。

　　除通过赎回债基砸盘外，目前保险公司资管平台可独立投资债市。另外，今年6月份之后，《资产管理机构开展公募证券投资基金管理业务暂行规定》开始实施，满足条件的保险机构将可单独从事公募业务，未来保险进行固收类投资不一定通过公募基金作为投资通道。

　　作为国内主要的机构投资人，市场普遍希望体量巨大的保险资金能起到稳定市场作用，不过险资逐利的特性往往导致事与愿违。

　　对于这一事件，多位公募人士受访时认为此举会对市场风向产生强烈误导。

　　从分级债基二级市场交易情况看，交易价格下跌同时，这一类基金成交量明显放大，普遍交易量增幅超过50%，不过抄底阵营中是否有险资参与目前尚难认定。

　　“涉案”公司新品发行冰凝

　　这一次，恐慌和机会是不是仍然如影随形？

　　“我们新发基金主要面向普通投资人，不少机构是债市的主要参与者，对于不断传出的案件同样噤若寒蝉，投资心态比较保守。”4月22日，北京某基金公司渠道人士指出。

　　但投资风向往往更受市场情绪影响，按消息人士透露，一家基金经理“涉案”基金公司新发债券型基金滞销，日前发行量仅6000万份左右。这只基金已进入最后一周募集，也进入了能否成立的关键时期。

　　普通公募基金成立线为2亿元，按公募基金操作惯例，如难以完成发行，往往在发行后期吸引机构资金入场，或引入帮忙资金，此前市场上从未发生债券型基金无法募集成立的情况。

　　但在银行间市场清理的关键时刻，机构是否愿意入市救急，是否有帮忙资金愿意顶风介入，成为这只基金能否成立的关键。

　　由于2012年固收类基金大丰收，不少基金公司债券型基金发行提速，目前市场上在发的五十只左右的基金中，债基占比达半数。

　　除了基金经理“涉案”的基金公司，其它基金公司的发行也难言乐观。上述人士指出，“以前谈好的机构投资人，在债市频频曝出案件之后纷纷开始持观望态度。”

　　目前关键是市场对债市长期走势的预期，北京某大型基金公司人士指出，受债市稽查影响，造成目前很多债券交易价格下跌，同时，债券的基本面和票息并没变化，因此目前是入场抄底的好时机。

　　不过也有业内人士提醒债市风险，博时基金宏观策略部总经理魏凤春认为，产业债是可能爆发信用事件的重点板块，随着房地产调控和影子银行治理深入，与影子银行联系密切的中小型房地产，及产能过剩的水泥、太阳能等产业债，可能承受更大财务压力。