对于国务院近期抛出的4万亿重磅投资计划,几乎隔江相望的保险资金似乎亦能分得其中的一杯羹。

　　除直接参与基础设施投资通道外,借道债券市场保险资金同样也能品尝4万亿大蛋糕之美味。

　　分析人士认为,作为4万亿投资资金的重要来源,明年包括国债、铁道债等债券的发行规模肯定会大幅增加,而这对于将50%~60%的资金投于债券市场的保险公司而言,无疑是一个机会。

　　新增3000~4000亿国债？

　　除此之外,由于此番投资计划主要涉及铁路等基建领域,因此未来铁道债规模的扩张毋庸置疑。

　　“一般而言,目前每年铁道债的发行规模在300~400亿,为了配合巨额投资计划,今后的发行数量肯定会超过这个数字。”杨分析认为,而且由于基础建设周期较长,所以铁道债期限应该会以中长期如7年、10年、15年期居多,而这样的品种无疑颇合保险公司保费久期的配置需求。

　　对此,平安证券债券分析师叶英亦表示:“未来长期国债、期限较长的铁道债等债券的供给肯定会迅猛增加。”

　　“由于长期国债供给规模大幅增长,所导致的一个可能结果就是保险资金可以以较低的价格增仓国债品种,这对于提高保险公司的投资收益率有非常正面的积极意义,因为其将为保险公司投资提供一个收益率较高且更加稳定的渠道。”

　　但,这不过是硬币的一面。

　　由于下半年以来降息预期导致的国债市场的牛市行情已经极大推高了国债价格,因此国债收益率亦随之大幅下降。例如6月、8月发行的部分10年期国债到期收益率超过了4%,甚至接近5%,而8月18日发行的7年期国债的到期收益率也达到了4.23%——然而,所有的这些在目前来看,无疑已经成为了无法企及的天花板。

　　数据显示,目前,10年期国债的到期收益率还达不到3%,而铁道债的到期收益率降至3.5%~4%一线。

　　尽管相比过去,债券的吸引力在急剧削弱,与10月份4%的通货膨胀率相比,这样的收益率也相对偏低,但是随着明年通货膨胀率的继续下降,或许长期债券的吸引力还是会逐步显现。对于保险公司而言,4万亿投资计划派生的风险和期限均较短的企业债以及地方城投债的投资收益率会更高。