全球金融投资者都应感谢中国

2005-8-9 7:22:56 来源:证券日报编辑：szbx 点击：

全球市场上绝大多数衬衫和电视机都是中国生产的，同时，在很大程度上，发达国家的通胀率、利率、工资、利润、石油价格甚至房价都感受到了中国经济的强大影响力。

　　自２０００年以来，中国经济对全球ＧＤＰ增长的贡献超过了印度、巴西和俄罗斯两倍还要多，甚至超过了日本。最根本的原因是数量庞大的廉价劳动力。中国出口的货物和服务价值占到了中国ＧＤＰ的７５％。因此，东方巨龙的苏醒对世界的影响是结构性的，中国因素的加入将重新构建全球的经济秩序。

　　中国、印度、巴西和前苏联地区的工业化和市场化将导致全球工人数量翻倍，中国占其中一半。中国贸易赢余的快速增长是因为固定资产投资狂潮降温的结果。在最近十年里，中国的进口与出口以同样的速度增长，中国对全球经济的影响是“绝对正面的供给性冲击”。“中国经济的快速增长将会压低通胀率，全球经济中的劳动力、资本、货物和资产的价格将发生翻天覆地的变化”。

　　只要保持目前的模式和强劲的增长势头，中国就有能力生产大量商品压低全球市场上的价格水平，同时也能限制住发达国家的工人收入增长，这些变化正在改变全球各种生产要素的相对价格和相对收入。不仅仅是庞大出口能力导致了相关产品的价格下降，巨量进口也推动了相关产品的价格上涨，非常明显的例子是消费品、原材料和石油。

　　在过去十年里，美国市场的鞋和衣服真实价格下降了３５％；中国成为了铝、钢铁、铜和煤炭最大消费国和第二大石油消费国。中国已经成为了全球最大的石化基地。

　　但这些“新人”带来的具有经济价值的资本量很少。因此，在工人数量翻倍和全球资本存量规模变化很小的双重作用下，全球经济的资本和劳动力的比率将会在近些年下降大约一半。

　　以就业收入增长来衡量，当前美国经济复苏是历史上最弱的一次，自２００１年１１月以来的国民收入只增长了１１％（在经济衰退的时候这都是很低的数值），而前五次经济复苏的平均值为１７％。大量廉价劳动力进入国际市场削弱了发达国家工人的议价能力。尽管将工作机会外包到中国的绝对量很小，但公司威胁将生产转移到海外给工资上涨带来了强大压力。

　　在很多发达国家，工资占国民收入比例降到了最低值，利润占国民收入的比重越来越大。去年，美国公司的税后利润占ＧＤＰ比重达到了７５年来最高水平。建立在公司利润大幅上涨基础上的全球金融市场牛市，其形成的基础却是金融市场未实现完全市场化的中国，将大量廉价劳动力带进国际市场对各种相对价格构成强大的向下压力；而资本的相对稀缺就给全球的金融市场投资者带来了世纪初的狂欢。所以，全球的企业家和金融投资者都应该感谢中国给他们带来了好运

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