保险股年度回顾风雨过后见彩虹

2005-12-26 22:34:15 来源:中国保险报编辑：szbx 点击：

    三家公司股价走势各异

    2005年对中资保险股来说是充满挑战的一年，从人民币升值到美联储加息，从保险资金直接入市到海外投资放行，从策略股东套现到理财风险披露，从保险三大集团“换帅”到建行上市，还有南亚大海啸、人寿受调查传言等等，不一而足，三家中资保险公司承受了太多的风风雨雨，尽管异常艰难，但仍给投资者带来合理的回报。截止到2005年12月23日，三家公司股价较上年平均上涨5.19%，而三家公司的股价走势则空前分化。截止到12月23日，中国人寿一年投资回报高达30.77%，而中国财险一年则有高达20.41%的投资负回报，中国平安一年的表现则显得波澜不惊，全年投资回报为5.22%，但股价却创出历史新高。比较而言，2005年恒生指数的表现也令人欣慰，12月23日，恒生指数报收15183点收盘，相对去年底的14230点，全年涨幅6.7%。而恒生国企指数同期涨幅11.96%，远高于恒生指数。业绩因素左右股价涨跌

    导致三家公司股价表现天壤之别的因素在于公司基本面因素，中国人寿公布2004年业绩，实现净利71.71亿人民币，比市场预期的60亿元左右的数值大幅提高，而中国财险2004年实现净利2.08亿元人民币，较上年下降86%，中国平安的年报业绩基本与市场预期相当，财险实现净利2.17亿元人民币，寿险实现净利27亿元人民币。除了年报和半年报业绩之外，市场也在时刻关注三家公司的市场占有率数据，并由此影响三家公司股价的涨跌。承受建行上市冲击波

    2005年对中资保险股走势有较大影响的因素是建行上市因素，建行招股为今年以来全球最大IPO项目，集资金额高达622亿港元，以建行高达5200亿港元的市场，是仅次于汇丰控股和中移动的港股第三大市值股份。由于建行与中资保险股同属国内金融股，对境外机构投资者来说，具有资产替代效应，在建行发行上市期间，一些机构需调整资产组合，由此对三家保险公司股价带来压力。但建行上市后，这种压力得到缓解，年末三家公司股价表现超越大势。外资机构看好中资保险股

    毋容置疑，外资投行对中资保险股的投资评级变化也是影响其股价涨跌的重要因素之一。总体来看，外资机构看好中国保险市场发展前景，但相对来说，寿险业务前景更被看好，而非寿险业务由于存在不理性价格竞争，机构看法存在一定分歧。其中中国人寿最受外资机构青睐，中国平安也受到多家机构看好，即使对于今年业绩出现下滑的中国财险，摩根大通认为人保财险汽车保险最坏时刻已经过去，美林、高盛也调高了其未来盈利预测。

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