“随着基建项目的推进，预计会有更多的保险资金投入其中，基础设施投资呈现加速的状态。”不久前，保监会主席助理兼新闻发言人袁力透露。官方数据显示，截至6月末，保险机构用于基础设施建设项目的投资余额达749.5亿元，较今年初增加了210亿元，增幅高达39%。

　　另据铁道部的最新数据显示，今年前7个月，全国铁路基建累计完成投资2457.27亿元，较2008年同期增长136.9%。但除京沪高铁这一股权形式的投资以外，有多少规模的保险资金以债权计划形式投入铁路基建仍是一个未知数。

　　业内人士指出，在“4万亿元”投资计划中，有近一半投资用于铁路、公路、机场和城乡电网建设，以铁路建设为例，上半年铁路基建巨额投资的背后，是大量新开工的铁路项目，能够在较短时间内带来现金流的投资项目，并不多见。

　　“所谓的加速，从更准确的层面来看，应是监管层的政策导向和愿望，即希望保险资产配置有一定比例用于基础设施建设项目，但这个额度会否用足，依赖于是否有足够多的优质项目，如果没有，保险资金即使想加速，也未必能够实现。”一位不愿透露姓名的保险行业分析人士对记者称。

　　率“保险军团”投资京沪高铁的中国平安，截至今年6月末，其保险资金的投资组合中，基建投资比重为1.4%，占比不高。

　　上述分析人士认为，今年上半年保险资金基础设施建设项目新增210亿元投资规模，主要原因是在于投资主体的增加，而未必是单个公司基建投资比例的绝对增长，即有一部分达到监管要求的保险资产管理公司开始涉足基建项目。

　　根据监管层的意图，在“防风险”、“调结构”的前提下，今年是要扩大保险资金在基础设施领域的投资，包括增加投资主体、扩大投资范围、提高投资比例等，鼓励保险公司以债权计划的方式投资基础设施项目。

　　“新开工的基建项目，最大问题是存在诸如征路、拆迁等不确定的风险，加之建设周期长，如果在短时期内不能带来收益和回报，无疑会对保险资金乃至企业经营构成较大的现金流压力，因此，已建成的优质项目是首选。”前述分析人士称。

　　保监会4月颁布并施行的《基础设施债权投资计划产品设立指引》第九条明确规定，投资项目应符合国家产业政策和发展战略计划，关系国计民生、具有重大经济价值和社会影响，属于鼓励发展的产业或行业；关于收益率，要求“财务内部收益率不低于债权投资计划预期收益率，利息保障倍数不低于4倍”；“已建项目具有稳定现金流，经营活动现金净流入应当大于全部利息费用”；“在建和新建项目具有可预测的现金流，建设期内和建成后具有确定的利息支付和还款资金安排”；“具有良好的投资回报，扣除资金成本、管理成本和预期损失等相关成本后有合理收益”。

　　率先涉足基建投资领域的平安信托，今年上半年基建投资项目的重点，主要集中于京沪高铁、收费的高速公路、自来水厂和污水处理厂等，而诸如港口、码头等项目，虽然平安信托自身有较强的投资意愿，但目前尚未寻找到好的投资项目。

　　“保险资金用于基建投资，首先对项目的要求非常高，要求尽快产生现金流，因此项目要有较高的投资回报率，比如达到8%左右，保险机构往往看重已经建成的项目，以便尽快产生现金流，但这样的项目非常难得，除非项目原持有人资金紧缺急需变现。”某保险资产管理公司相关负责人称，尽管基建投资领域已经对保险资金开闸，但最大的问题仍然在于，未必有那么多的好项目。

　　据悉，多家保险投资管理公司及信托机构的基建投资部门，今年确定的任务指标，要较往年更高。以目前全行业近750亿元的基建投资余额，相对保险资金投资余额3.4万亿元的规模而言，占比仅为2.2%，但这一新兴的投资领域以及“加速”的态势和预期，仍然引来保险机构的竞相角逐和积极备战，如诸多公司在基建投资部门及不动产投资部门的机构设置和人力资源上予以充实和完善。业内预期，一方面各地基础设施的新建项目和在建项目在陆续推进，一方面保险行业依然存在视项目优劣导致投资意愿强弱的现实，因此，所谓的“加速”，将会是相对的“加速”。