保险资金2010年仍以波段操作为主

2009-12-21 9:37:38 来源:证券市场编辑：szbx 点击：

　　保险资金动向往往被投资者看成是二级市场的风向标。近期股指在3300点一线遇阻，投资者再度产生保险资金是否在减仓的疑虑。

　　险资操作更加灵活

　　本周四，保监会公布最新统计数据，今年1至11月，我国保险资金运用实现收益1954亿元，平均收益率为5.91%，超出市场预期，在今年前三季度，保险资金运用平均收益率为2.1%，第一季度收益率仅为1.2%。

　　虽然投资者最关心的险资四季度股权投资的数目和占比还没有统计结果，但数据显示，三季度市场下跌6.08%，而保险公司股权投资也由二季度11.76%减少至10.8%。而1至11月险资平均收益率明显提高，也显示10、11月的震荡市中保险资金节奏把握得更好。

　　分析人士表示，保险资金逢低点进场，高点逐步减仓动作的波段操作确实对大盘具有较大影响，尤其在行情不好或者多空胶着时，投资者一定要多加留意，尤其是保险巨头的减仓操作，往往就会成为"行情杀手"。

　　所以，投资者对保险资金也是又爱又恨，有人说是先知先觉波段高手，也有人说诱发大盘下跌不顾散户死活的主要推手。但无论怎么说，保险资金三季度新加仓的股票整体跑赢大盘却是个不争的事实。统计显示，截至本周四，新加仓180只股票四季度以来平均涨幅达到23.96%，其中有138只跑赢大盘，占比达76.67%。只有两只个股四季度出现下跌。

　　保险资金明年仍多爱波段

　　对于明年上半年的股权投资，多家保险资金都已开始制定投资策略，并表示多以波段操作为主。

　　在11月底，海通证券(600837)组织近30家机构到中国人寿(601628)联合调研时，针对未来的投资行情，中国人寿(601628)就表示，将坚持稳健审慎原则，以估值为基础，加大波段操作，最重要的是做好战略布局。

　　一家大型保险集团股份有限公司的投资负责人告诉记者，"明年一季度股市行情依然在，但持续上涨压力会非常大，公司依然会在股市上采用灵活的波段操作。"某保险资产管理公司权益投资部人士表示，他们会根据政策走向决定投资策略，如果明年加息，我们就会调整仓位。同时提高债券投资的比例。

　　对于未来的热点，上述大型保险集团股份有限公司的投资负责人表示："经济工作会议上重点强调的消费和新兴产业板块将是布局的重点。"而北京一家保险资产管理公司的人士也表示，他们已经开始布局大消费行业，如商贸零售、生物医药、食品饮料等。一家保险公司资产运营中心的负责人也表示，新能源行业是被看好的行业。

　　对此，渤海证券保险行业分析师江艳表示，在明年经济稳步复苏的前提下，保险公司将通过波段操作获得不错的投资收益率。如果明年中后期加息到来，保险公司将逐步布局债券投资，很可能会出现"以债补股"的局面。

　　三巨头波段操作水平不一

　　虽然保险公司都热衷于波段操作，但功力也不尽相同。这在保险业三巨头中国人寿(601628)、中国平安(601318)和中国太保(601601)的净资产变化中得到体现。

　　这三家公司发布的三季报中，公司净利润都表现不俗，不过净利润只是反映了保险公司投资的冰山一角，净资产数据才是被市场视为反映保险公司承保及投资综合表现的关键指标。通过对比中报发现，今年第三季度只有中国平安(601318)的净资产一枝独秀，上涨1.4%，增值8.53亿元。而中国人寿(601628)则下降2.4%，缩水37.26亿元。中国太保(601601)下降3.3%，缩水17.32亿元。

　　海通证券(600837)保险行业分析师潘洪文表示，平安净资产出现上升，高于太保和国寿(601628)，是因为平安在股权投资(股票和基金)中，跑得最早、最彻底。平安并未否认今年7月上证指数在3300至3400点高位时开始减仓。中国人寿也默认在3400点高位资金没来得及出逃，为了弥补损失，选择了在近2900点抄底。而且在这三家保险公司中，中国人寿股权投资的仓位最高。而中国太保净资产下降的最多，因为其权益类仓位比例较低，错过上半年股市反弹单边上涨行情。

　　"三家保险公司在股权市场做波段操作策略，投资能力会对公司业绩产生巨大影响，业绩也因资本市场的投资成败出现分化。因此投资者在选择保险股的时候，也要关注公司在资本市场的战略布局情况。"东方证券分析师王小罡说。

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