基金追逐新蓝筹的旗帜

　　今年以来，以行业为主题的股基越来越多，而迎合经济结构转变的行业主题基金销售业绩也较为理想。在继易方达消费行业基金募集金额超过60亿元后，日前成立的汇添富医药行业基金的销售金额也高达40亿元。

　　今年以来，已有汇丰晋信低碳先锋基金、金元比联消费主题基金先后成立，中海基金旗下的环保新能源基金已获批，华商基金的产业升级基金也已上报。据了解，不少基金公司也在深挖行业主题方向的基金，而产品设计上也不尽相同。而阳光私募方面，以从容投资开创的首只医药行业基金，自诞生以来已取得了不俗的战绩。

　　"毫无疑问，行业主题基金的升温是经济结构调整的必然。"一位基金业内人士如此表示。契合调整方向且受益的行业，其蕴藏的机会也自然不愿意被基金错过。而在内需为主导的经济增长模式下，消费类主题的基金也风声水起。

　　某打理中等规模基金的基金经理告诉记者，新兴产业中虽然仍有很多还看不清楚，但注定是未来的方向。目前的市场还处在传统蓝筹的逐渐低沉和市场追逐新蓝筹旗帜的过程。

　　不过，也有基金业内人士认为，基金产品设计创新也是行业主题基金升温的推动力。过往基金的产品设计过于雷同，产品缺乏新意使得投资者陷入了疲劳，而当基金公司将产品的目光锁定在单一行业或某一方向时，问题也随之浮出水面。

　　第一是行业容量是否足够。当多只基金扎堆同一行业时，上述问题显得尤为突出。尤其是目前不少新兴行业，市场的容量相对显得狭小。对于标的较为优异的个股，原有老基金已是扎堆挺进，公司的估值也已大幅提高。

　　某基金公司产品部人士表示，公司在产品设计时，就已对行业的市值等诸多方面进行了测算，市场容量应该不是问题。而且随着新股的不断发行，市场也会不断扩容。

　　与此同时，当基金公司的产品专注某一行业时，公司对此行业团队的配置要求也自然提高。不断细化行业，不停地追踪上市公司的最新动态，都需要基金公司付出大量的精力。随着基金公司对精选个股的深入挖掘，行业主题基金升温的同时，也要求基金公司的投研人员能力不断提升。

　　9成阳光私募将持股过节

　　国庆长假将至，持股还是持币再次成为考验A股投资者的一道难题。私募排排网对50家私募管理人调查数据显示，89.30％的阳光私募选择持股过节，仅10.70％的阳光私募选择持币过节。

　　以退为进抵御不确定性

　　瑞象投资董事长陈军表示，由于节后市场面临的政策面的不确定性较多、技术和心理方面的压力较大，他们采取相对较谨慎的投资策略，在节前适当逢高减仓。

　　世通资产董事长常士杉也表达同样的观点，他认为有五个方面的因素影响节后市场的走势，一是假期过完后可能会出台房地产相关政策；二是人民币升值，出口企业可能会受到严重打击，对下半年公司的业绩或者明年的业绩都会有潜在的影响；三是通胀问题；四是外围经济走势；五是题材的操作热情。

　　"我们目前的仓位保持中等左右，策略将由以进攻为主的投资方式改为以退为进的方式"，常士杉表示。

　　四季度或迎来大行情

　　尽管上述两位私募管理人对于节后市场的分析为大多投资者接受，但更多的私募管理人则看后节后甚至是四季度市场的表现。

　　明华信德总经理陈明贤认为，由于获利盘的兑现以及市场情绪的不稳定，节前和节后一周的市场或仍将面临短期的振荡整理，但十月中下旬到十一月底将面临一波大的市场行情，他们将在适当的机会选择加仓。

　　陈明贤指出，从四季度的经济数据和企业数据来看，尽管较三季度出现同比下降明确，但经济增长和企业盈利超预期的可能性较大。另外，十月将召开的中共十七届五中全会，研究关于制定"十二五"规划的建议；十一月中下旬将迎来中央经济工作会议，新一轮规划的主基调将确定，这都对市场将形成一定利好，因此对四季度的行情表示乐观。新能源会成为投资主题

　　对于持股派具体的投资机会进行梳理，多数基金经理认为，在一个大的经济转型背景下，市场的指数或难出现大幅飙升，但是交易性的投资机会会层出不穷。围绕经济结构转型这条投资主线，看好大消费，包括商业、医药、旅游等板块，传媒、网络、物流等现代服务业也是关注的对象。

　　除此之外，明华投资的陈明贤还看好商业连锁以及新兴产业方面的新能源和LED板块，他认为新能源会成为将来很长一段时间的投资大主题，特别是太阳能和核能值得重点关注。

　　险资近两月股市加仓970亿

　　险资追涨杀跌再次显现。今年7、8两个月，险资大幅加仓股票及股票型基金，加仓资金量高达970.3亿元。

　　在27日举行的保险资金运用监管工作会议上，中国保监会发布信息显示，截至2010年8月末，险资运用余额达4.3万亿元，是2003年的5倍。其中，权益类资产占比为16.9％，这也意味着，险资截至8月底的权益类资产总市值为7267亿元。

　　而根据中国保监会今年7月19日公布的数据，截至6月底，保险公司资金运用余额4.17万亿元，投资基金、股票、股权等权益类投资占比15.1％。以此计算，险资截至今年6月底的权益类资产总市值为6296.7亿元。

　　今年7月至8月，险资的权益类资产总市值增长15.4％。在此期间，上证指数由6月30日的2398收盘点位，上涨至8月31日的收盘2638点，涨幅10％。来自基金公司的信息显示，今年7月中旬后，险资大举买入高仓位的股票型基金。

　　权益类投资比例提高的同时，险资在其他固定收益类资产中占比在降低。中国保监会昨天发布的数据显示，截至今年8月末，险资配置中银行存款占29.7％，债券投资占50.5％。而此前的6月底，在险资资产配置中，银行存款占比30.5％，债券占比51.8％。

　　保监会主席吴定富昨天表示，近几年，保险资产质量优良，全行业资产不良比例低于1％。2004年至2010年8月，保险机构共实现投资收益8859.9亿元，年均投资收益率超过5％，投资收益成为保险机构利润的主要来源。

　　随着今年8月保险资金投资新规发布，险资政策防闸投资不动产和非上市公司股权备受市场关注。据介绍，目前有7家资产管理公司发起设立了23项基础设施债权投资计划、6项股权投资计划和8只资产管理产品，累计募集资金954.5亿元。

　　吴定富昨天称，目前，中国保险资金投资渠道不畅的问题已经基本得到解决，对于新放开的不动产投资，保监会将制定更加严格的规定，严防险企经不住诱惑直接参与房地产开发建设，严禁险企与民争利。（东方早报）