9月末，在临近共和国华诞之际，太平洋保险（以下简称太保集团）集团上市似乎好事在来。据知情人士透露，太保集团的A股IPO招股说明书现已完成，预计最早于11月初上会、11月底挂牌上市，而相关特批审核文件已走至关键层面。

　　而不久之前，太保方面曾表示：“太保计划申请在A股市场上市，已聘请上市中介机构作为辅导机构进行辅导。有关发行的准备工作正在进行之中。有关发行工作的具体细节，如发行时间、募集资金规模、发行方式、监管审批等事项，目前还未最终确定。”

　　太保这手上市牌已经打了近7年，此前波折不断，上市方案亦屡屡更换，却始终未能如愿以偿，数年“望市兴叹”。此次，太保上市似乎又只差那临门一脚，但最终是落定乾坤还是功亏一篑，却仍需观望。

　　A股：百二秦关终属楚还是持久战？

　　太保此次再次浮出水面的是A股上市计划。然而，成与不成，仍然悬在所谓的特批上。按照A股上市规则，公司上市需要连续三年盈利。如果太保集团想在年内上市，就必须考虑2004、2005和2006年的净利润是否达标。然而，有接近太保知情人员消息称：太保集团2006年、2005年及2004年的盈利分别为21亿元、17.5亿元和-3.89亿元。因此太保集团并不能满足上述规定，若要上市A股上市，需走特批。

　　据知情人士称：具体批文尚未下发，但目前流程顺畅，估计获得批准的问题不大。关于太保将以何种理由获得特批，目前尚未消息。

　　不过另有说法是，根据新的会计准则，经追溯调整的2004年会计报表可能另有惊喜。去年，太保集团辞去已聘用四年的普华永道会计师事务所后，聘请安永会计师事务所进行上市审计。安永在今年上半年就完成了太保集团2004年至2006年财务报表准备工作。据业内人士推算，2007年上半年的财务报表也应该已经完成。

　　太保集团此次若再次错过机会，登陆A股之想恐怕又要蹉跎至来年再作打算。要真是如此，太保上市，就确实可谓持久战！

　　7年前，即早在2000年，太保集团就已有上市之想。2000年初，时任太保副总经理的施解荣曾表示，因公司财产险业务年年盈利，并且利润比较稳定，公司计划分拆财产险业务上市，并为此进行了实质性的准备。然而到了2001年，有媒体报道，太平洋保险公司在成功实施产、寿险分业经营体制改革之后，将筹划以集团的形式整体上市，此举已在当时召开的太保公司2000年股东大会上获得通过。

　　此后，2002年，中金开始为太保集团作A股上市辅导。期间，太保集团提出在上市前先进行一次私募以增资扩股。当年年底，此次私募在中金公司协助下完成，募集资金为57.34亿元人民币。而太保集团的股本也扩大为43亿股，资本金达到90亿元人民币。之后，依照相关规定，私募结束后，需间隔一年方可申请上市。所以直到2003年下半年，太保上市辅导工作在中断数月后才得以重新开始。

　　而2003年至2004年间，中国人寿和中国人民财产保险股份有限公司分别在海外上市，中国平安保险（集团）股份有限公司则在香港整体上市。名列中国第三大保险集团的太保岂敢落于人后，上市之心相当迫切。2004年下半年，太保集团董事长王国良仍信心十足地对外表示，太保集团最早于2004年11月上市的计划没有变更，并打算先发A股，再到香港公开募股。当年年末，太保集团在国内整体上市的准备工作接近完成，当时计划募集约100亿元人民币资金。

　　然而，资本市场暂停新股发行，让太保集团的该次A股上市冲刺倒在离终点不远之处。不过，也有投行人士分析，从表面看，上市的延后与股改有关，而真正的障碍除了引资重组尚未完成，还有一个具体的原因，即太保集团设立的复旦太平洋金融学院本身存在着违规之嫌。所谓复旦大学太平洋金融学院，是2004年4月由太保集团联合大连实德集团、台湾润泰集团、上海德锦投资、香港香江国际集团和嘉惠罗马集团，与复旦大学发起成立的。而根据中国《保险法》相关规定，保险公司资金不得用于设立保险业以外的企业。而有消息称，太保集团对金融学院的投资近10亿元，持股超过40％。

　　2005年末，太保集团与全球私人股权投资公司凯雷投资集团正式联姻，双方以对等方式向中国太平洋人寿保险公司注资66亿元人民币。之前，双方谈判的主要冲突就是太保整体上市的问题。后据知情人士透露，凯雷已同意太保集团的整体上市方案。

　　随后的2006年，从外界获得的信息来看，太保集团重点放在H股的IPO上。但是，2007年，由于A股的持续火爆，相关监管部门开始积极鼓励大型H股和红筹股回归，也进行了阶段性地收紧国内企业上市H股的审批。太保集团也因此调整了自己的上市战略。A股上市又一次提上议案。今年上半年，就有消息人士透露，在即将成行的IPO中，A股甚至会成为资金主要募集市场，占有更大的发行比例。

　　至此，太保A股IPO再现曙光，而所谓的关键一步，就是前面所述的三年盈利达标问题，但究竟是绕过去还是获得特批突破口，抑或者再次止步A股，外界仍各有揣测。

　　“今年不上A股，那就要排队到2009年。”有消息人士接受媒体采访时称。

　　如此一算，若年内未能成行，太保登陆A股恐怕八年都不够。