随着股指期货今年上半年即将“横空出世”，保险资金已开始积极行动起来，一旦股指期货开闸，险资有望成为第一批入场的机构投资者。

　　1月20日，对于股指期货和融资融券两项资本市场新业务，保监会正在考虑给予保险资金参与上述两大业务的“通行证”，并会出台相关管理办法。

　　“其实保监会之前出台的保险资金管理办法中就有规定，明确保险资金的投资对象包括不动产及金融衍生工具等五类产品，股指期货属于金融衍生品领域，不过，保险资金初期的投资规模也不会很大。”1月21日，上海一家保险资产管理公司负责人告诉本报。

　　三大利好隐现

　　瑞银证券董事卢健翔告诉记者，国内保险资金参与股指期货具有三大利好作用，其一是能够提供重要的风险管理工具，其二是有效地管理保险现金流，其三是推动业务创新。

　　“按照国外的经验，保险资金参与金融衍生品是一个很小的板块，相信险资参与的目的不是用来提高投资回报率，而是保障每一年的投资回报比较稳定，因为期货、期权可以预期，股票市场往下跌的话，险资可以利用这些新的工具保障它在股票市场上的投资。”卢健翔告诉本报。

　　据了解，在美国市场，由于保险资金可以参与金融衍生品交易，因此向来是稳定资本市场的“定海神针”，但是中国的资本市场缺乏风险对冲工具，险资投资股市的比例一直被严格框定，往往每一次股市大跌的时候，保险资金都充当“空军司令”的角色。

　　上海财经大学保险系一位教授告诉记者，股指期货的推出可以为保险资金的运用提供风险对冲工具，有利于保险资金入市规模的平稳和增长，拓宽股市资金来源，促进中国证券市场的长期稳定发展。

　　这位教授指出，随着保费收入的增多，保险资产规模扩展迅速，投资股市的规模不断增加是大势所趋。现在保险资金正面临着资金匹配的压力，而且大规模保险资金是不能轻易进入没有风险对冲机制的市场的，如何有效平滑投资收益也是保险资金运用迫切需要解决的一个难题。根据统计，在2001～2008年期间，保险行业的平均投资收益率最低为2.4％，最高为10.9％,收益波动幅度非常大，给保险公司盈利与发展造成较大不确定性。运用好股指期货这一风险管理工具，可为大资金管理风险和锁定收益提供一定的保障，从而有利于保险业长期稳定发展。