保险外汇资金获许赴海外股市投资，这一举措被标准普尔认为是为中国财险公司分散风险所采取的必要措施

　　本报记者 崔帆

　　就在中国政府允许保险外汇资金可以投资海外成熟资本市场上市公司股票的一周后，世界知名信用评级机构——标准普尔公司(以下简称标普)在中国发表了《中国保险业信用前瞻2005─2006报告》。

　　标普指出，由于中国保险业处于起步阶段，标普在未来3-5年内不会对中国的保险公司进行财政实力评级。

　　《财经时报》就此对标普进行了专访。

　　专访中，标普分析师指出，中国人寿和非人寿保险业的信用状况在现阶段有可能改善，也有可能恶化；中国政府允许保险外汇资金出境的做法，是为帮助财险公司分散日益增加的收益风险。

　　风险难料

　　标普公司董事兼分析师黄如白女士认为，与两年前相比，现今中国保险业的财务状况和总体市场风险的不确定性有所下降。

　　两年内，中国三大保险公司成功在海外上市，强化了中国保险行业整体的财政实力，也提高了内地保险业整体的透明度。

　　但中国保险业的发展现阶段受到一些制约。这包括大部分保险企业资本基础薄弱，行业定价、准备金水平和公司治理等与国际标准相比尚处在“发展中”。

　　她特别强调，如今占市场份额在1%-5%之间的二类保险公司，由于市场竞争激烈和行业高速增长的挑战，导致其财务状况恶化，这势必会加大整个行业的风险。

　　黄如白认为，中国保险行业的整体风险在今后一段时期内将处于波动状态，“有可能改善，也可能恶化”。

　　财险公司风险加大

　　有数据表明，中国人寿保险业总保费在2001年实现43%的年增长后，2002年上升近60%，达人民币2270亿元。但随后增长率减缓，并一度出现负增长。黄如白认为，这是健康转型的标志，寿险业正由投资型向传统型转变，并更注重行业的长远发展利益。

　　此前，业界一直认为寿险公司风险远高于财险公司，但在这次标普报告中特别指出，今后一段时间，财险公司的经营风险将明显高于寿险公司。

　　由于汽车保险业务的高速发展，2004年是中国非寿险高速增长的一年，保费收入同比增长25.4%，而2003年和2002年分别同比增长了11.7%和13.6%。

　　标普认为，中国主要的财险公司财力紧张，如果没有外来资金支持，是否能够成功地支撑目前的快速增长和变化，尚属未知数。

　　“要达到足够的资本总额水平，财产保险业需要增加70亿元至100亿元的资金注入。”

　　竞争激烈，使得财险保单经常定价偏低。因此，尽管各保险公司准备金水平通常与监管机构所定下的要求相符，准备金仍可能不足。

　　中国保险公司的准备金被限制在当年实际保费收入的17%以内。

　　三者间的审慎平衡

　　6月17日，中国保监会宣布，允许保险外汇资金可投资中国企业境外发行的股票，但总额不可超过国家外汇局核准投资付汇额度的10%。

　　黄如白认为，从目前中国管理当局逐步放开保险资金运用的渠道来看，态度谨慎，放开的幅度也不是很多，且是逐步放开，这是一种正确的做法。

　　标普有关人士认为此举带来了正负两面的影响。一方面可以提升保险公司资本，为业务成长铺路，公司也能因债务杠杆比率增加而降低其出错的空间；另一方面，这要求保险公司在盈利、资本充足率与业务增长之间作出审慎平衡。