“牛市更牛，熊市更熊”

　　保险股具有“牛市更牛，熊市更熊”的特征，即保险公司的利润构成中有大量的权益性投资收入，而这部分收益受资本市场的影响很大，市场情况好时，保险公司获得超额收益，涨幅高于大盘；而市场疲软时，收益缩水，跌幅也高于大盘。

　　比如中国平安。2007年，平安绝大多数收益都与股市直接相关：在二级市场共投入资金582.61亿元，收益284.05亿元；投资基金获收益107.55亿元，基金股息收入91.31亿元；此外还有少量的股权投资股息收入。

　　分析师认为，上述3项合计达到482.91亿元，占中国平安投资收益总额的84.8%。而2005年证券市场不景气时，中国平安投资收益总额仅为58.85亿元，为2007年的10%左右。

　　保险股三驾马车联手启动市场

　　4月2日，就在上证指数跌破3300点之际，一轮强劲反弹在保险股三驾马车带动下启动。中国人寿和中国平安一度涨停，金融板块整体上涨将股指推至3400点之上。尽管盘中反弹匆匆终结，上证指数最终收盘仅上涨不足20点，但保险股的联袂大涨仍给枯燥的市场带来猜想。

　　中国人寿4月2日盘中一度涨停，但未能维持到收盘，最终收盘30.40元，收盘涨幅8.65%。中国平安也在盘中触及涨停价后被迫回落至56.85元，收盘涨幅6.56%。已经跌破发行价的中国太保上涨4.47%。

　　中国人寿和中国平安位于4月2日A股涨幅榜前10位，而当日上涨的A股仅114只。

　　多家研究机构认为，保险股，尤其是中国人寿和中国平安，尽管面临一季度业绩不明朗等因素，但当下股价已经具有很强的安全边际和投资价值，酝酿着大反弹机会。

　　保险股也是股票，保险企业也是企业，有自己的欲望，有自己的弱点，但没那么多工具阴谋。

　　抗美援朝战争中，志愿军司令员彭德怀曾斥责38军行动不力，后又喊出“38军万岁”。

　　【总投资收益和收益率】

　　中国人寿2007年总投资收益845.80亿元，比上年增长79.82%；总投资收益率11.07%，比上年提高3.02个百分点。

　　中国平安2007年总投资收益514.45亿元，比上年增长135.4%；总投资收益率14.1%，比上年提高6.4个百分点。

　　【投资组合】

　　2007年中国人寿投资资产总额8502.07亿元，其中现金及现金等价物占投资资产比重2.98%，定期存款占比19.83%，债券占比52.13%，基金占比8.21%，股票占比14.74%。

　　2007年中国平安投资资产总额4748.87亿元，其中现金及现金等价物占投资资产比重26.8%，定期存款占比7.0%，债券占比40.2%，基金占比3.3%，股权投资占比21.4%。